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（2022年1月4日，香港）拆解政府政策、經濟增長與金融市場之間錯綜複雜的關係一直是經濟學和金融學研究的一大難題。有別於主要探討個別財政和金融政策對經濟影響的傳統研究，港大經管學院金融學助理教授劉洋博士和威斯康辛大學 (Wisconsin School of Business) 金融學助理教授Ivan Shaliastovich博士最新的研究採用嶄新的方式，利用過往49 年來美國總統施政滿意度民調數據，更全面和深入分析政府政策對當地經濟的影響。

是次研究證實，政策的公眾滿意度與匯率的浮動及經濟增長關聯性甚高，這將有助各界就公眾對不同政策的反應，預測未來的匯率和經濟趨勢。劉博士指: 「我們從蓋洛普民調(Gallup Analytics) 收集了1971年1月至2019年12月的數據，統計出每月美國總統施政的滿意度，並把所得數值與美國及其他國家的資產價格和宏觀經濟等數據作比較，計算在不同時間和範圍內的相關係數，以測量它們之間的關係和評估經濟未來動向。」

研究發現較高的政策支持率可帶動未來生產力、總出口、消費、投資、進出口貿易和政府支出的增長。實證顯示，政策支持率對個人消費有顯著及長遠的影響，對工業生產力和國內生產總值產生的影響則可長達3年，而對總生產力和進口總額的影響亦持續約1年。總括而言，若某項政策得到很高的支持率，我們就此可預測未來經濟活動會持續增加，政府將擴大公共支出，繼而刺激生產力，促進經濟發展。根據研究所得，高支持度的政策亦會減低經濟不穩定性及波動（以失業率、通漲及資產價格浮動等因素評估），而效果亦可維持一年或更長的時間。

與此同時，研究指出美元的匯率與政策的受歡迎程度亦有緊密的關聯。研究透過美元與所有其他國家貨幣、G10國家貨幣、新興國家貨幣的三種貨幣兌換率，檢視政策支持率對美元的影響。結果顯示，美元指數與上述三種匯率所得出的結果大致相約。在2-5年期間，其相關係數在於0.4至0.5之間。「當相關係數達到1時，即代表2個變數相關；若相關係數等於0，則表示2個變數之間不存在任何關係。我們結果得出的相關係數約為0.5，代表兩個因素之間存有很大的相關性。」劉博士解釋。「從數據結果能夠預料，一個受歡迎的政策可導致美元匯率下跌及貨幣回報於未來數年大幅增加。」

劉博士續道：「我們的研究顯示具民意基礎的政策對發展經濟以至改善民生均極其重要。而對投資者而言，是次研究亦能提供一定的參考價值，以便預測未來匯率和經濟活動的動向。未來可考慮擴展研究範圍至其他國家或其他金融產品，從而進一步確立政策的公眾滿意度與匯率及經濟增長之間的關係。」

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