傳媒

香港大學公布二零一一年第一季宏觀經濟預測

2011年01月05日

香港經濟展望

香港大學香港經濟及商業策略研究所亞太經濟合作研究項目今天(1月5日)發表高頻宏觀經濟預測。根據高頻宏觀經濟預測，2010年第四季實質本地生產總值將較去年同期上升5.2%，這預測是我們於2010年10月6日公布的4.8%的上調，反映私人消費開支強勁增長。

香港大學經濟學教授王于漸指出：「在去年第三季度，香港經濟已從兩年多前受次貸危機所引發的全球金融市場動盪的危機中，全面復甦過來。估計去年下半年實質經濟增長達6.0%，較上半年的7.2%略放緩。去年全年本地需求增長對實質經濟增長6.6%的貢獻為5.5個百分點；其餘為外部需求。由於外部環境不太有利，預計本季的實質經濟錄得4.4%的温和增長」

「在2010年第四季及2011年的第一季，就業市場仍然穩定。估計失業率在兩個季度均為4.0%。通脹率預計由2010年錄得的2.4%增加至本季的3%。名義薪酬增長已落後於通脹率，反映實質薪酬下降。隨着今年的通貨膨脹率不斷攀升，預料通脹將成為本年一個很大的挑戰。」香港大學香港經濟及商業策略研究所行政總監邵啟發博士補充。

預測的詳細內容分別見於報告的圖表一﹑圖表二及圖表三(按月計算的指標性預測)，報告可於以下網站下載:http://www.hiebs.hku.hk/apec/macroforecast.htm

下列發表的所有增長比率皆是以按年計算的幅度為基礎。

預測報告之摘要

• 私人消費開支從2010年第二季增長4.4%，上升至2010年第三季的5.7%。穩定的就業市場及持續上升的資產價格刺激消費強勁增長。實質薪酬的下跌將削弱消費的增長，估計私人消費開支在2010年第四季增長4.7%，而2011年第一季放緩至4.3%。上年全年，私人消費開支增長為5.4%，貢獻了2010年實質本地生產總值增長率的一半。

• 在本地需求強勁增長及內地旅客湧港的支撐下，2010年第三季的零售總額上升15.6%。在去年11月份，零售總額上升15.2%，預期這勢頭可維持。預計零售總額增長於2010年第四季為15.5%，2011年第一季為12.0%，而2010年全年則上升15.1%。

• 2010年第三季實質整體出口急升20.8%，略高於第二季的20.1%。香港出口總值於2010年11月份錄16.6%的名義增長。往主要目的地的出口均錄得雙位數字增長，往中國內地、美國及日本的出口分別錄得18.6%、14.9%及10.0%的增長。但由於美元疲弱令出口價格上升，實質出口錄得較低的增長。估計2010年第四季實質出口總值增長11.3%，而本季則放緩至8.0%。預計2010年全年出口總值增長為18.2%。

• 貨物進口增長從2010年第二季的23.6%，減速至第三季的16.5%。進口增長放緩是由於人民幣和日元升值，帶動進口價格上漲。估計2010年第四季貨物進口增長8.5%，2011年第一季增長放緩至4.5%，預計2010年全年增長為18.4%。

• 本港服務出口增長在2010年第三季為14.0%，較2010年第二季增長17.1%為低。對外貨物貿易需求的放緩將拖累貿易相關的服務，但由於內地遊客的湧入支持了強勁的訪港旅遊業，為服務出口持續增長提供了動力。2010年11月訪港旅客上升17.1%，其中中國內地旅客貢獻了增長的12.8個百分點。預計2010年第四季服務出口增長9.2%，2011年第一季為7.6%，2010年全年增長為14.2%。

• 服務進口增長從2010年第二季的12.4%，減速至2010年第三季的9.9%。預料2010年第四季及2011第一季服務進口分別增長4.2%及3.4%，2010年全年增長為9.2%。

• 由於機器及設備投資大規模地減少，使固定資產投資總額從2010年第二季增長15.6%急促銳減至第三季只增長了0.3％。基建項目將成為投資開支的驅動器。預料固定資產投資總額在2010年第四季增長6.9%，加速至本季的6.8%，2010年全年增長為7.5%。

• 2010年第二季土地及建築的投資上升14.7%。隨着啟德郵輪碼頭發展項目，以及其他正在進行的大型基建項目的開展，增長勢頭可望持續下去。預料土地及建築的投資在2010年第四季增長5.9%，本季增長7.8%，2010年全年增長8.3%。

• 機械、設備及電腦軟件的投資開支在保持連續三個季度雙位數字增長後，在2010年第三季增長率跌6.4％。預期2010年第四季增長為7.8%，2011年第一季為6.0%，而2010年全年增長為6.8%。

• 以綜合物價指數按年變化的百份比計算，2010年11月一般價格水平上升了2.9%。如沒有政府紓困措施，一般價格水平僅上升2.6%。人民幣升值所產生的進口通脹、能源價格上漲和寬鬆的貨幣環境將繼續推動香港一般物價水平上揚，而較大的增幅來自食品價格及私營房屋租金的上漲。預計2010年第四季綜合消費物價指數上升2.7%，本季則上升至3.0%。預計綜合物價指數在2010年全年上升2.4%，而2009年則只有0.5%的升幅。

• 2010年9月至2010年11月的季節性調整失業率是4.1%，較2010年8月至2010年10月的4.2%略下跌。預料2010年第四季及2011年第一季的失業率均為4.0%。估計2010年第四季的就業總人數及失業總人數分別為353萬人及147,000人。預計2010年全年失業率平均為4.3%。

總論

香港實質本地生產總值從 2009年的收縮2.8％，回升至去年高於長期趨勢增長率的6.6％增長。這個轉變是由於發達經濟體的復甦和內地經濟超過 10％的增長。由於去槓桿化過程仍持續，發達國家的消費增長將繼續疲軟；一般家庭將繼續削減開支以建立可作緩衝作用的預防性儲蓄。這些因素將削弱對外貿易的增長。中國方面，由於信貸擴張政策預計將會繼續被收緊，以及轉向國內消費的經濟發展模式的轉變，在此情況下，內地經濟增長將很可能會減慢。鑑於這種外部環境對經濟增長的推動力較少，預計今年香港實質本地生產總值增長將放慢至4%至5%之間，今年年底整體通脹率將攀升至4％。現時一個主要風險因素是歐洲聯盟一些成員國正面對主權債務危機，這將可能動搖全球金融市場的穩定，以及引致全球經濟增長脫軌。

「香港宏觀經濟預測」簡介

「香港宏觀經濟預測」是由香港大學香港經濟及商業策略研究所亞太經濟合作研究項目負責研究及有關工作，旨在為社會提供及時及有用的數據，以追蹤及預測短期的經濟波動。這個宏觀經濟預測，自一九九九年起每季定時發表。

上述研究結果乃採用「高頻」宏觀經濟預測系統而得出。該系統於1999-2000年，由香港大學亞太經濟合作研究中心與美國賓夕凡尼亞大學 Professor Lawrence Klein共同研發。其後，亞洲經濟合作研究中心將系統再加改良，現時是香港經濟及商業策略研究所的研究項目。

這項計劃現由香港大學經濟及工商管理學院贊助，港大香港經濟研究中心則提供行政上的支援，港大香港經濟及商業策略研究所負責所有的研究工作、數據闡釋及確保它們的準確性。如欲查閱每季的經濟預測，可隨時瀏覽以下網頁:

http://www.hiebs.hku.hk/apec/macroforecast.htm

傳媒查詢，請聯絡香港大學傳訊及公共事務處副處長（傳媒）徐佩瑩小姐(電話:2859 2606/電郵: pychoy@hku.hk) 或港大傳訊及公共事務處經理(傳媒)尹慧筠小姐 (電話:2859 2600/電郵︰melwkwan@hku.hk)。

圖片 1

圖片 2