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香港大學公布二零一一年第三季宏觀經濟預測

2011年07月05日

 

經濟展望
香港大學香港經濟及商業策略研究所亞太經濟合作研究項目今天(七月五日)發表高頻宏觀經濟預測。報告指出，2011年第二季實質本地生產總值較去年同期上升4.6%，與2011年3月31日預測的5.9%的升幅比較有所下調，主要反映外部需求減弱的結果。預料2011年第三季實質本地生產總值增長重獲動力，將較去年同期上升5.1%。

香港大學經濟學教授王于漸指出：「上年香港經濟全面復甦，以高於長期趨勢的7.0%增長，並在今年第一季保持7.2%的高速增長。在第二季，由於日本供應鏈的中斷和發達經濟體的經濟增長減慢，本港的外貿表現受到影響。在需求和供給的負面衝擊拖累下，實際​​經濟增長減至 4.6％。在本季度，對外貿易將有較好的表現，但產出增長仍主要由內需帶動。估計實質本地生產總值的增長率為5.1％，本地需求的貢獻佔產出增長的6.7個百分點，而淨外部需求作出的貢獻則為負 1.5個百分點。在今年的上半年，實質本地生產總值將較去年同期增長6%；而下半年，由於全球經濟增長減慢，增長則減至5%。全年實質本地生產總值的增長預計為5.5%。」

香港大學香港經濟及商業策略研究所行政總監邵啟發博士補充說:「勞工市場緊張，預計失業率將維持在目前的3.5％水平。一般居民消費價格總水平已超越了1998年第二季的歷史最高水平。受食物價格、租金和工資上漲的刺激，通脹壓力將繼續增加。預期整體通脹率由第二季的5.2%，上升至本季的5.9%。」

預測的詳細內容分別見於報告的圖表一﹑圖表二及圖表三(按月計算的指標性預測)，報告可於以下網站下載:http://www.hiebs.hku.hk/apec/macroforecast.htm

下列發表的所有增長比率皆是以按年計算的幅度為基礎。

預測報告之摘要

• 由於經濟增長強勁，私人消費開支在2011年第一季增長7.6%。預料增長繼續，但速度減慢。在2011年第二季私人消費開支上升5.1%，第三季增長略加速至5.4%。消費增長放緩是由於預期2011年第二季的產出增長温和，但在第三季則重拾增長動力。
• 2011年4月的零售總額上升21.9%，受本地強勁需求支持，加上持續強大的訪港旅客增長。預計零售總額於2011年第二季上升20.1%，第三季上升16%。
• 實質整體出口增長由上年第四季的8.2%，加速至2011年第一季實質整體出口增長16.8%。受供應鏈問題困擾及發達國家增長放緩影響下，出口貨量貿易指數在2011年5月只增長3.4%，遠低於第一季17.7%的增長。預計實質整體出口在2011年第二季增長1.5%。由於供應鏈的問題被解決，貨物出口增長可望恢復。預料2011年第三季出口增長為5.2%。
• 貨物進口增長從上年第四季的7.5%，上升至2011年第一季的12.6%。隨着貨物出口增長放緩，貨物進口貨量指數的增長也由2011年第一季12.9%，減至2011年5月的5.8%。預期貨物進口在上一季增長2.6%，而本季則上升至6.5%。
• 2011年第一季本港服務出口增長9.1%，是2010年第四季9.3%的增長延續。上季有形貿易增長放緩抑制了與貿易有關服務的需求，但訪港旅客人數強勁增長卻對旅遊相關服務的出口提供支持。預期本港服務出口在2011年第二季增長3.4%, 但2011年第三季則回升至4.6%。
• 2011年第一季服務進口增長5.1%，較2010年第四季7.7%的增長放緩。預料2011年第二季及第三季服務進口分別增長1.9%及3.4%。
• 2011年第一季固定資產投資總額減少了1.1%，是從2010年第四季的8.6%增長扭轉過來。預期的經濟增長及大型基建項目動工將繼續為投資開支提供增長動力。預料固定資產投資總額在2011年第二季增長5.7%，第三季增長6.9%。
• 2011年第一季土地及建築的投資上升12%，基建工程的開展將為投資增長提供穩定支持。預料土地及建築的投資在2011年第二季和第三季分別增加8.8%及6.4%。
• 2011年第一季機械、設備及電腦軟件的投資開支減少了11.8%，是從2010年第四季6.4%增長急劇倒轉過來。在經濟持續復甦下，預料機械、設備及電腦軟件的投資開支在2011年第二季及第三季將分別增長3.1％及7.4％。
• 以綜合消費物價指數按年變化的百份比計算，2011年5月一般價格水平上升了5.3%，食品與房屋類別分別為整體價格增長貢獻了1.9個百分點。特別值得注意的是基本需要的物品與服務價格的變動，例如除外出用膳以外的食品與租金分別上升了10.1%及6.1%。由於2009年金融海嘯期間所簽訂的租賃合同相繼更新，通脹壓力來自租金上升將繼續。預期整體通脹率在2011年第二季為5.2%，而2011年第三季上升至5.9%。即將推出的電費補貼在今年下半年將緩和消費物價通脹率約半個百分點，若沒有此財政措施，通脹率在2011年第三季達到6.4%。
• 經季節性調整的失業率在2011年3月至2011年5月維持在3.6%的水平。受強勁的本地需求所支持，緊張的勞動市場在短期內仍會維持。預料在2011年第三季就業總人數較第二季增加19,000人，達360萬人，為前所未有的高位；預料失業總人數保持不變，為130,000人。預料2011年第二季及第三季的失業率均為3.5%。

總論

儘管日本的供應鏈中斷已復甦，但由於發達經濟體的增長減慢，全球經濟正以較緩慢的速度增長。預計香港經濟增長在本季為5.1%，而上季則為4.6%，增長主要由本地需求所帶動。勞動市場變得非常緊張，失業率為3.5%，而名義工資指數在今年首季增長7.2%。工資-價格螺旋上升正處於累積動力的過程，消費價格通脹將在未來數月惡化。

「香港宏觀經濟預測」簡介

「香港宏觀經濟預測」是由香港大學香港經濟及商業策略研究所亞太經濟合作研究項目負責研究及有關工作，旨在為社會提供及時及有用的數據，以追蹤及預測短期的經濟波動。這個宏觀經濟預測，自一九九九年起每季定時發表。

上述研究結果乃採用「高頻」宏觀經濟預測系統而得出。該系統於1999-2000年，由香港大學亞太經濟合作研究中心與美國賓夕凡尼亞大學 Professor Lawrence Klein共同研發。其後，亞洲經濟合作研究中心將系統再加改良，現時是香港經濟及商業策略研究所的研究項目。

這項計劃現由香港大學經濟及工商管理學院贊助，港大香港經濟研究中心則提供行政上的支援，港大香港經濟及商業策略研究所負責所有的研究工作、數據闡釋及確保它們的準確性。如欲查閱每季的經濟預測，可隨時瀏覽以下網頁:

http://www.hiebs.hku.hk/apec/macroforecast.htm

傳媒查詢，請聯絡香港大學傳訊及公共事務處副處長（傳媒）徐佩瑩小姐(電話: 2859 2606/電郵: pychoy@hku.hk) 或港大傳訊及公共事務處經理(傳媒)尹慧筠小姐 (電話: 2859 2600/電郵: melwkwan@hku.hk)。

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