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香港大學公布二零一一年第四季宏觀經濟預測

2011年10月12日

 

經濟增長放緩
香港大學香港經濟及商業策略研究所亞太經濟合作研究項目今天(10月12日)發表高頻宏觀經濟預測。2011年上半年經濟表現強勁，香港實質本地生產總值在第一季增長7.5%及第二季增長5.1%, 預期下半年持續增長，但增長步伐將較溫和。

根據高頻宏觀經濟預測，2011年第三季實質本地生產總值將較去年同期上升4.3%，這預測是我們於2011年7月5日公布的5.1%的下調，反映外部需求轉弱。而2011年第四季則放緩至按年增長3.3%。

香港大學經濟學教授王于漸指出：「香港經濟自2010年首季開始，連續六個季度以高於長期趨勢的速率增長，至今年暑假經濟增長已放緩。上半年實質本地生產總值上升7.3%，預期下半年將減速至增長3.8%。產出增長減慢反映了發達國家金融市場的動盪，以及中小型企業的信貸緊縮而面臨的經濟放緩。預期全年實質本地生產總值的增長為5.0%，而2010年全年則為7.0%。今年實質本地生產總值增長主要由本地需求所驅動，外部需求對經濟增長貢獻為負值。在全年實質本地生產總值的5.0%增長中，估計本地需求增長貢獻了5.1個百分點，而外部需求則拖累0.1個百分點。」

「在經濟不明朗因素及增長放緩的陰影下，本季就業市場將惡化。失業率由2011年第三季的3.2%升至第四季的3.4%。預計失業總人數增加7,000人，而就業總人數將減少26,000人。通脹率預計由2011上半的4.5%增加至2011下半年的6.0%。預期全年通脹率由2010年的2.3%增至2011年的5.2%。」香港大學香港經濟及商業策略研究所行政總監邵啟發博士補充。

預測的詳細內容分別見於報告的圖表一﹑圖表二及圖表三(按月計算的指標性預測)，報告可於以下網站下載:http://www.hiebs.hku.hk/apec/macroforecast.htm

下列發表的所有增長比率皆是以按年計算的幅度為基礎。

預測報告之摘要

• 今年強勁的就業市場刺激私人消費開支，隨著資產價格下跌和產出增長減慢，私人消費開支的增長將減慢。本季私人消費開支增長6.3%，較第三季增長7.5%略放緩。預料全年消費開支增長為7.7%。
• 2011年8月的零售總額上升20.7%，略低於7月份的22.4%。這已是第24個月連續無間斷的上升。在經濟放緩的陰影下，儘管內地旅客繼續湧入，預料零售增長動力仍將會減弱。預計零售總額增長於第三季為21.0%，放緩至第四季的12.4%，2011年全年上升17.7%。
• 2011年第一季實質整體出口急升16.8%後，第二季僅微升0.3%。歐洲主權債務危機及美國衰弱的經濟增長勢將拖累貨物出口表現，預計第三季出口總值增長為 0.8％，本季度出口總值將反彈至5.7％。預計2011年全年出口總值增長為5.4%。
• 貨物進口增長從2011年第一季的12.6%，減至第二季的2.6%。在出口增長放緩的同時，預計貨物進口增長於2011年第三季上升4%，第四季增長7.2%，而全年增長則為6.4%。
• 本港服務出口增長在2011年第二季為7.8%，較第一季9.3%的增長減慢。儘管與貿易相關的服務增長從本年第一季的11.4%，減速至第二季的3.4%。但由於中國旅客的激增，旅遊相關服務的增長由第一季的10.8%，增加至第二季的17.9%。預期本港服務出口在2011年第三季增長5.9%，第四季增長7.6%，全年增長則為7.6%。
• 服務進口增長從2011年第一季的5.8%，減慢至第二季的2.9%。預料2011年第三季及第四季服務進口分別增長3.1%及2.2%，全年增長3.5%。
• 2011年第二季固定資產投資總額上升8.1%，扭轉了第一季的0.3%的跌勢。大型基建項目將繼續為投資開支增長提供動力。預料固定資產投資總額在2011年第三季增長5.8%，第四季增長4.0%，全年增長4.5%。
• 2011年第二季土地及建築的投資下跌2.4%，大型基建項目動工將為投資增長提供穩定支持。預料土地及建築的投資在2011年第三季增長2.8%，第四季增長3.6%，全年增長4.2%。
• 機械、設備及電腦軟件的投資開支在2011年第二季增長 17.4％，扭轉了第一季的12.1%的跌勢。在持續發展工程支持下，預期機械、設備及電腦軟件的投資開支在2011年第三季及第四季將分別增長8.5％及4.4％。預計2011年全年增長為4.7%。
• 以綜合物價指數按年變化的百份比計算，2011年8月一般價格水平上升了5.7%。如沒有政府紓困措施，一般價格水平應上升6.3%。預計2011年第三季綜合消費物價指數上升6.4%。若剔除政府紓困措施的效果，第三季綜合消費物價指數上升6.1%。食品價格及租金上升將推高消費物價水平，預期消費通脹率與基本通脹率分別增加5.6%及6.2%。預計通脹率在2011年上升5.2%，高於2010年的2.3%。
• 2011年6月至8月的季節性調整失業率是3.2%，較2011年5月至7月的3.4%略降，同期，新增職位有10,800個。預料2011年第三季失業率為3.2%，第四季失業率將輕微上升至3.4%，以反映經濟放緩的影響。預料本季失業人數增加7,000人，共127,000人；而就業人數則為3,610,000人。預計2011年全年失業率平均為3.4%。

總論

鑑於歐洲的主權債務危機和美國經濟放緩，香港經濟增長將於本季度減慢。本地需求是唯一的增長引擎，這種增長模式是不可持續的。香港需要一個更強勁的外部貿易環境，去維持持續經濟增長。但在歐洲債務危機缺乏解決方案及美國未有更多支持經濟的政策的情況下，全球經濟仍將疲弱。

「香港宏觀經濟預測」簡介

「香港宏觀經濟預測」是由香港大學香港經濟及商業策略研究所亞太經濟合作研究項目負責研究及有關工作，旨在為社會提供及時及有用的數據，以追蹤及預測短期的經濟波動。這個宏觀經濟預測，自一九九九年起每季定時發表。

上述研究結果乃採用「高頻」宏觀經濟預測系統而得出。該系統於1999-2000年，由香港大學亞太經濟合作研究中心與美國賓夕凡尼亞大學 Professor Lawrence Klein共同研發。其後，亞洲經濟合作研究中心將系統再加改良，現時是香港經濟及商業策略研究所的研究項目。

這項計劃現由香港大學經濟及工商管理學院贊助，港大香港經濟研究中心則提供行政上的支援，港大香港經濟及商業策略研究所負責所有的研究工作、數據闡釋及確保它們的準確性。如欲查閱每季的經濟預測，可隨時瀏覽以下網頁:

http://www.hiebs.hku.hk/apec/macroforecast.htm

傳媒查詢，請聯絡香港大學傳訊及公共事務處副處長（傳媒）徐佩瑩小姐(電話: 2859 2606/電郵: pychoy@hku.hk) 或港大傳訊及公共事務處經理(傳媒)尹慧筠小姐 (電話: 2859 2600/電郵: melwkwan@hku.hk)。

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