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香港大學公布二零一二年第一季宏觀經濟預測

2012年01月04日

香港經濟展望

香港大學香港經濟及商業策略研究所亞太經濟合作研究項目今天(1月4日)發表高頻宏觀經濟預測。根據高頻宏觀經濟預測，2011年第四季實質本地生產總值將較去年同期上升3.0%，這預測是我們於2011年10月12日公布的3.3%的下調，反映外部需求轉弱。

香港大學經濟學教授王于漸指出：「自去年第三季度，受歐債主權債務危機影響，香港經濟已逐漸放緩。估計2011年下半年實質經濟增長為3.6%，較上半年6.4%的增長放緩。2011年全年實質經濟增長估計為4.9%，經濟增長主要由本地需求所帶動。在2011年實質本地生產總值的4.9%增長中，有4.8個百分點由本地需求的增加所帶動，而只有0.1個百分點由外部需求牽動。由於外部環境不太有利，預計本季的實質經濟增長放緩至2.2%。」

「在全球經濟放緩的陰霾籠罩下，香港就業市場將繼續疲軟，預計失業率將由2011年第四季的3.3%，上升至2012年第一季的3.5%。通脹率預計由2011年第四季的5.7%，下降至2012年第一季的4.8%。由於總體需求增長減慢，預計通脹壓力將放緩。」香港大學香港經濟及商業策略研究所行政總監邵啟發博士補充。

預測報告之摘要

• 2011年第三季私人消費開支增長8.8%，從2011年第二季的增長9.7%減速。由於全球經濟前景的不確定性，強勁消費增長將進一步放緩。2011年第四季私人消費開支增長預計放緩至5.9%。預計上年全年私人消費開支增長為8.1%，本季將放緩至4.7%。
• 在本地需求強勁增長及內地旅客湧港的支撐下，2011年第三季的零售總額上升19.5%。在去年10月份，零售總額上升15.0%，預期這勢頭可維持。預計零售總額增長於2011年第四季為12.9%，全年增長17.5%，2012年第一季增長為9.1%。
• 受全球經濟增長減慢所影響，2011年第三季貨物出口下跌2.2%，從第二季的微升0.3%減速。2011年第四季的貨物出口因為受美國緩慢復甦支持，預計有1.4%增長。而由於2011年第一季有16.8%的強勁增長，貨物全年出口增長有3.4%。不過，本季貨物出口預料將收縮4.5%。
• 受全球需求減弱所影響，貨物進口增長從2011年第二季的2.6%，減速至第三季的1.4%。估計2011年第四季貨物進口增長2.4%，全年為4.5%。預料本季貨物進口將下跌4.0%。
• 本港服務出口增長在2011年第三季為6.6%，較2011年第二季增長7.7%為低。對外貨物貿易需求的放緩將拖累貿易相關的服務，但由於內地遊客的湧入支持了強勁的訪港旅遊業，為服務出口持續增長提供了動力。2011年11月訪港旅客上升16.4%，其中中國內地旅客的增長貢獻了其中15.3個百分點。預計2011年第四季服務出口增長5.0%，全年為7.0%，本季服務出口增長放緩至3.5%。
• 服務進口增長從2011年第二季的3.2%，減速至2011年第三季的2.1%。預料2011年第四季增長1.3%，全年增長3.0%。估計本季服務進口增長0.8%。
• 由於機器及設備投資激增，使固定資產投資總額從2011年第二季的增長8.1%，加速至第三季的增長10.2％。預料2011年第四季將下跌1.0%，全年有4.3%增長。估計本季固定資產投資總額則增長2.6%。
• 2011年第三季土地及建築的投資下跌7.3%，預料2011年第四季減少7.8%，全年下跌2.0%。隨着港珠澳大橋發展項目恢復，以及其他大型基建項目的開展，預料土地及建築的投資在本季下跌減至2.2%。
• 機械、設備及電腦軟件的投資開支在2011年第三季上升26.4%，2011年第四季增加5.2%，全年增長9.3%。由於2011年第一季錄得12.1%的收縮，在較低基數下，預料本季增長7.7%。

• 以綜合物價指數按年變化的百份比計算，2011年11月一般價格水平上升了5.7%，食物與私人住宅租金分別佔整體增幅的2.3和2.7個百分點。如沒有政府紓困措施，一般價格水平將增加6.4%。預計2011年第四季綜合消費物價指數上升5.7%，全年為5.3%。食品價格放緩、資產價格下跌和經濟增長減慢令本季的通脹壓力繼續獲得紓緩，估計本季綜合消費物價上升4.8%。

• 2011年9月至11月的季節性調整失業率是3.4%，較2011年8月至10月的3.3%微升。預料2011年第四季及全年失業率均為3.3%。本季的失業率預計為3.5%，失業人數將增加8,000人至總人數132,000人。

總論

儘管歐洲主權債務危機與美國經濟復甦乏力使全球環境更具挑戰，但香港經濟估計在2011年仍可維持4.9%的增長，低於2010年7.0%的增長。受歐洲緊縮措施以應付其債務問題與美國大選年期間的政策僵局所影響，預計2012年全球經濟增長將繼續放緩。鑑於脆弱和不確定的經濟環境，香港經濟將進一步放緩。預料全年實質本地生產總值增長2%至3%，失業率預計上升至4.5%，而消費通脹率則在4%水平波動。

「香港宏觀經濟預測」簡介

「香港宏觀經濟預測」是由香港大學香港經濟及商業策略研究所亞太經濟合作研究項目負責研究及有關工作，旨在為社會提供及時及有用的數據，以追蹤及預測短期的經濟波動。這個宏觀經濟預測，自一九九九年起每季定時發表。

上述研究結果乃採用「高頻」宏觀經濟預測系統而得出。該系統於1999-2000年，由香港大學亞太經濟合作研究中心與美國賓夕凡尼亞大學 Professor Lawrence Klein共同研發。其後，亞洲經濟合作研究中心將系統再加改良，現時是香港經濟及商業策略研究所的研究項目。

這項計劃現由香港大學經濟及工商管理學院贊助，港大香港經濟研究中心則提供行政上的支援，港大香港經濟及商業策略研究所負責所有的研究工作、數據闡釋及確保它們的準確性。

傳媒查詢，請聯絡香港大學傳訊及公共事務處副處長（傳媒）徐佩瑩小姐(電話: 2859 2606/電郵: pychoy@hku.hk) 或港大傳訊及公共事務處經理(傳媒)尹慧筠小姐 (電話: 2859 2600/電郵︰melwkwan@hku.hk)。