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香港大學公布二零一二年第三季宏觀經濟預測

2012年07月11日

 

香港經濟展望

香港大學經濟系教授王于漸指出:「受歐元區危機拖累，加上美國經濟復甦緩慢及中國內地經濟增長減速，香港外部需求自上年第二季已開始減弱。在2012年第一季，外貿收縮，拉低實質經濟增長至只有0.4%。發達經濟體及中國內地的中央銀行採納更多寬鬆的貨幣政策，將對全球經濟提供持續擴張的支援。本季經濟增長由本地與外部需求帶動的力度大致相等。整體3.0%增長中，淨外部需求帶動了1.4個百份點，其餘則由本地需求所貢獻。」

香港大學香港經濟及商業策略研究所行政總監邵啟發博士補充：「預料就業市場仍穩定，失業率由2012年第二季的3.3%，上升至第三季的3.4%。預料失業人數會上升5,000人，就業人口則增加19,000人。通脹壓力進一步舒緩。以綜合物價指數量度，預料價格水平在2012年第三季會上升4.7%。」

預測的詳細內容分別見於圖表一及圖表二；而各項按月計算的指標性預測則見於圖表三。另外，下列發表的所有增長比率皆是以按年計算的幅度為基礎。

預測報告之摘要

·      在經濟展望更多不明朗的情況下，私人消費開支在2012年第一季增長5.6%，較2011年第四季的6.6%為低。消費開支增長將繼      續減慢。預料私人消費開支以一個較慢速度增長，2012年第二季增長3.8%，而第三季則減慢至增長3.3%。

·      2012年5月的零售量上升5.8%，較2012年4月的7.6%增長為低。訪港旅客人數增長減慢?，加上中國內地訪港旅客的消費銳減，將使零售增長繼續受到拖累。預料2012年第二季零售量增長6.6%，而第三季則增長5.6%。

·      延續2011年第四季2.0%的乏力增長，貨物出口在2012年第一季下跌5.7%，反映了歐債危機對外部環境的影響。在主要中央銀行採納更寬鬆的政策支持下，預料外部需求在第二季及第三季改善。2012年5月，香港貨物出口增長5.6%，其中電動機械、電訊設備及辦公室機械分別增長0.9%、32.0%和26.2%。貨物出口估計在2012年第二季增長1.8%，預料在第三季重拾3.0%的增長。

·      2012年第一季貨物進口減少2.7%，從2011年第四季的3.9%增長中逆轉。隨著2012年5月貨物出口反彈，貨物進口上升了4.6%。電訊設備和辦公室機械分別增長24.4%和36.1%。預料貨物進口在2012年第二季增長1.6%，而第三季為2.6%。

·      服務出口增長從2011年第四季的5.3%，減至在2012年第一季的3.6%。訪港旅客在2012年4月溫和增長14.4%，而5月則增長12.7%。在2012年第三季有形貿易的回升將會帶動貿易相關服務的需求，抵消了訪港旅客減慢的影響。服務出口在2012年第二季增加2.9%，而2012年第三季則增加3.3%。

·      2012年第一季服務進口增長2.5%，略低於2011年第四季的2.8%。預料2012年第二季及第三季服務進口分別增長0.3%及1.5%。

·      2012年第一季固定資產投資總額上升12.2%，較上年第四季的9.8%增長為高。大型基建項目將繼續為投資開支提供增長動力。預料固定資產投資總額在2012年第二季增長3.2%，第三季增長1.8%。

·      2012年第一季土地及建築的投資上升2.0%。大型基建項目將繼續為土地及建築投資增長提供支持，預計第二季和第三季分別增加2.7%及1.6%。

·      2012年第一季機械、設備及電腦軟件的投資開支增長23.1%。在低利率環境下，預料在機械、設備及電腦軟件的投資開支在2012年第二季及第三季將分別增長3.6％及1.9％。較低增長率主要是由上年度較高基數相比所致。

·      以綜合消費物價指數量度， 2012年5月一般價格水平上升了4.2%，由於能源價格下跌及相對穩定的住宅租金，通脹壓力進一步舒緩。整體消費通脹率在2012年第一季增長5.2%，預料第二季增長4.4%，而第三季則為4.7%。2012年第三季增長的加速主要由於電費補貼的結束。若扣除所有政府的舒緩措施，通脹率在2012年第一季應為5.9%，預料第二季為5.2%及第三季則為4.9%。

·      經季節性調整的失業率臨時數字由2012年2月至4月的3.3%微跌至2012年3月至5月的3.2%，此期間內職位增加了13,300個。預料失業率由2012年第二季的3.3%，微升至第三季的3.4%。估計勞動人口增加24,000人，而職位只增加19,000個，結果新增失業人數為5,000人。

總論

受美國緩慢經濟復甦與歐元區危機的拖累，全球經濟已無太多支持增長的因素。若中國內地經濟增長減速得太快，香港外部環境可能會進一步疲弱。在全球經濟保持溫和擴張下，預料本季實質本地生產總值增長為3%，而主要面對是經濟下行的風險。

「香港宏觀經濟預測」簡介

「香港宏觀經濟預測」是由香港大學香港經濟及商業策略研究所亞太經濟合作研究項目負責研究及有關工作，旨在為社會提供及時及有用的數據，以追蹤及預測短期的經濟波動。這個宏觀經濟預測，自一九九九年起每季定時發表。

上述研究結果乃採用「高頻」宏觀經濟預測系統而得出。該系統於1999-2000年，由香港大學亞太經濟合作研究中心與美國賓夕凡尼亞大學 Professor Lawrence Klein共同研發。其後，亞洲經濟合作研究中心將系統再加改良，現時是香港經濟及商業策略研究所的研究項目。

這項計劃現由香港大學經濟及工商管理學院贊助，港大香港經濟研究中心則提供行政上的支援，港大香港經濟及商業策略研究所負責所有的研究工作、數據闡釋及確保它們的準確性。如欲查閱每季的經濟預測，可隨時瀏覽以下網頁: http://www.hiebs.hku.hk/apec/macroforecast.htm

傳媒查詢，請聯絡香港大學傳訊及公共事務處助理總監(傳媒)  徐佩瑩小姐(電話︰2859 2606/電郵: pychoy@hku.hk ) 或港大傳訊及公共事務處經理(傳媒)尹慧筠小姐 (電話︰2859 2600/電郵︰melwkwan@hku.hk)。